Morten Lyhne Petersen
Amerikanske Tesla omsatte for cirka 198 milliarder kroner i andet kvartal, men driftsindtjeningen dykkede 57 procent.
Tesla offentliggjorde onsdag aften dansk tid regnskabet for årets andet kvartal efter lukketid på Wall Street. Tallene tegner et markant kontrastfyldt billede: rekordsalg på 480.126 biler og en omsætning på 28,24 milliarder dollar, cirka 198 milliarder kroner, men et driftsoverskud der er skrumpet dramatisk.
Justeret indtjening pr. aktie landede på 0,33 dollar, omkring 2,30 kroner. Analytikerne på Wall Street havde ventet 0,53 dollar, oplyser Yahoo Finance. Omsætningen slog ganske vist konsensusforventningen på 26,4 milliarder dollar, men bundlinjen skuffede så kraftigt, at aktien er kommet under pres.
Rekord i salg, kollaps i klimapoint
Selve salget af biler leverede den positive nyhed. De 480.126 leverede biler er 25 procent flere end i samme kvartal sidste år og det stærkeste andet kvartal nogensinde for selskabet. Model 3 og Model Y stod for 467.762 af leveringerne, mens de øvrige modeller inklusive Cybertruck tegnede sig for 12.364, fremgår det af leverings-opgørelsen fra 2. juli.
Det er ikke leveringerne, der har trukket bundlinjen ned. Det er de såkaldte regulatory credits, altså salg af klimapoint til andre bilproducenter, der historisk har været en direkte profit-motor for Tesla. Efter at USA i september 2025 lod den føderale rabat på 7.500 dollar til elbilkøbere udløbe og samtidig fjernede bøderne for bilproducenter, der ikke lever op til brændstofkravene, er efterspørgslen på Teslas klimapoint styrtdykket. Kvartalets indtægt fra credits landede på 146 millioner dollar, et fald på 67 procent fra 439 millioner dollar i samme kvartal sidste år, beskriver Yahoo Finance i en analyse af faldet.
Marginen presses fra flere sider
Analytikerne havde advaret om, at netop den underliggende bilmargin uden klimapoint ville være kvartalets afgørende tal. Wall Street ventede en samlet omsætning omkring 26,4 milliarder dollar og et justeret resultat pr. aktie på 0,53 dollar, skrev Electrek dagen før regnskabet. Tesla ramte omsætningen, men missede indtjeningen med god margin. Driftsindtjeningen endte på 398 millioner dollar, et fald på 57 procent i forhold til samme kvartal sidste år, og bruttomarginen landede på 16,8 procent, opgør Electrek i sin gennemgang af regnskabet.
Presset kommer fra flere sider på én gang. Prisnedsættelser gennem 2025 for at holde efterspørgslen oppe, stigende omkostninger til AI-datacentre, udvikling af den humanoide robot Optimus og opbygning af produktionen af den kommende Cybercab har tilsammen ædt af overskuddet. Det frie cash flow endte i minus 1,09 milliarder dollar, cirka 7,6 milliarder kroner, i kvartalet, hvilket er første gang siden begyndelsen af 2024, at tallet er negativt.
Hvad betyder det for danske Tesla-købere
Energilagringsforretningen er lyspunktet. Tesla udrullede 13,5 GWh batterikapacitet til storskala-lagring i kvartalet, en stigning på mere end 40 procent i forhold til samme kvartal sidste år, ifølge Electreks gennemgang af regnskabet. Den forretning vokser hurtigt, men er endnu ikke stor nok til at kompensere for indtjeningsfaldet i bilbenet.
For danske forbrugere er billedet dobbelt. Et Tesla, der har brug for at holde salget oppe uden længere at kunne læne sig op ad amerikanske klimapoint, har historisk reageret med prisnedsættelser. Det kan betyde flere kampagner og lavere priser på Model Y og Model 3 i Danmark hen over efteråret, hvis Tesla vælger at prioritere volumen over margin igen. Omvendt kan et vedvarende pres på indtjeningen på et tidspunkt tvinge selskabet til at hæve priserne for at beskytte bundlinjen. Hvilken vej Tesla vælger, vil de kommende kvartaler afgøre.
