Morten Lyhne Petersen
Elon Musks rumselskab værdiansættes til 1,77 billioner dollar inden debuten næste fredag.
SpaceX går på Nasdaq fredag den 12. juni under kortnavnet SPCX til en vejledende pris på 135 dollar per aktie. Selskabet udbyder 555,6 millioner aktier, hvilket rejser omkring 75 milliarder dollar i frisk kapital. Med alle udestående aktier indregnet svarer prissætningen til en samlet markedsværdi på cirka 1,77 billioner dollar. Selve udbuddet bliver dermed den største enkeltstående børsnotering i historien — til sammenligning rejste Saudi Aramco i 2019 omtrent 29 milliarder dollar.
Investorpræsentationerne, det såkaldte roadshow, begyndte 4. juni, og den endelige udbudskurs fastsættes 11. juni. Goldman Sachs står i spidsen for banksyndikatet med Morgan Stanley, Bank of America, Citigroup og JPMorgan Chase som medstillere.
Elon Musk beholder kontrollen efter noteringen. Som stifter, topchef, teknologichef og bestyrelsesformand vil han have cirka 82,4 procent af stemmerne efter udbuddet. Det skyldes en aktiestruktur med to klasser, hvor stifterklassen har forhøjet stemmevægt sammenlignet med de almindelige aktier, der sælges til offentligheden.
Starlink driver økonomien, men taber stadig penge
SpaceX havde 18,7 milliarder dollar i omsætning i 2025, op fra 14,1 milliarder dollar året før. Konnektivitetsforretningen, der primært består af satellit-internettet Starlink, stod for 11,4 milliarder dollar — omkring 61 procent af de samlede indtægter.
Trods de stigende indtægter er bundlinjen rød. Nettotabet endte på 4,9 milliarder dollar i 2025, og i første kvartal af 2026 lød tabet på yderligere 4,27 milliarder dollar. Den akkumulerede underskudssaldo per 31. marts var 41,3 milliarder dollar.
Den gennemsnitlige indtægt per Starlink-abonnent er samtidig faldet. Det månedlige ARPU er gået fra cirka 99 dollar i 2023 til omkring 66 dollar i begyndelsen af 2026. Faldet afspejler en aggressiv prisstrategi i nye markeder med lavere købekraft.
Hvad noteringen betyder for kunder og danske investorer
Børsdebuten ændrer ikke fra dag ét prisen på et Starlink-abonnement i Danmark, hvor priserne sættes lokalt. På længere sigt kan presset fra børsnoterede aktionærer dog skubbe selskabet mod højere indtjening per kunde, hvilket typisk indebærer prisstigninger eller færre kampagner på de mest brugte planer.
Danske private investorer kan handle SPCX-aktien via danske og udenlandske handelsplatforme, så snart aktien er noteret. Aktien vil over tid blive optaget i de store amerikanske indekser og dermed dukke op i internationale indeksfonde, som mange danske pensionsopsparere allerede ejer indirekte gennem deres pensionsselskab.
Morningstar har dog advaret om, at den foreslåede pris ligger højt over selskabets reelle værdi. Analytiker Nicholas Owens vurderer SpaceX’ fundamentale værdi til 780 milliarder dollar — omkring 56 procent under noteringskursen. Aktierne er ifølge ham “overvurderet i næsten ethvert scenarie, i hvert fald på kort sigt”, og han anbefaler, at langsigtede investorer venter, til kursen stabiliserer sig efter de første handelsdage.
Rumkapløbet får ny brændstof
Med op mod 75 milliarder dollar i frisk kapital får SpaceX væsentligt mere brændstof til at finansiere Starship, det opsendelsessystem der både skal sende fragt og mennesker til Mars. Selskabet har allerede brugt omkring 15 milliarder dollar på Starship og Super Heavy frem til udgangen af 2025.
Kapitalindsprøjtningen kan accelerere konkurrencen mellem SpaceX, Jeff Bezos’ Blue Origin og europæiske aktører som Arianespace. For ESA og europæiske rumprogrammer, der i forvejen er afhængige af amerikanske opsendelser til flere centrale missioner, betyder en endnu større SpaceX et fortsat amerikansk forspring på opsendelsesmarkedet i de kommende år.
